只看目前上市的适应症还不够，还要看在研的适应症情况。目前，恒瑞的艾立妥还在进行非小细胞肺癌、肝癌、食道癌、胃癌适应症的临床试验，其中非小细胞肺癌适应症正进行临床三期，进度较快，预计2021年上市。此适应症上市后，由于市场空间较大，该药的增速将会大幅度上升。

5）产能情况

从产能来看，目前恒瑞医药的产能最高，达到4000L。同时，各家厂商均在扩产，扩产后，同适应症的恒瑞医药和百济神州的产能均高于信达生物，达到24000L。

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图25：各家产能情况

来源：天风证券

通过上面的对比，我们可以合理预期：艾立妥未来放量的情况，可能会与K药类似，即先缓慢上升，之后随着新适应症上市，增速大幅度上升，最后增速逐渐放缓。

那么，这款PD-1究竟放量情况如何？我们来做个预测。

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估值建模疑问五

PD-1，未来将如何放量？

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尽管PD-1为重磅品种，但其实当前经典霍奇金淋巴瘤适应症市场规模不大，因而，我们预计刚上市时其放量情况有限，重点还要看2021年上市的肺癌、肝癌两个大的适应症放量情况，放量曲线可以参考类似情况的K药增速来预计。