11月22日周五，医药股全线大跌,我武生物、康泰生物跌停，医药板块成为申万28个行业中跌幅最大的行业，11月25日周一，医药股继续下跌。11月20日，新一轮医保目录谈判已经结束，最终结果有望在月底公布。

今年的医药主题基金赚足了风头。截止11月21日，部分基金年内涨幅超过90%，近日净值出现了大幅下跌，导致很多投资者账户大幅缩水，但也有人认为，跌下去就是机会。那么后续医保目录公布之后，对于医药基金，是不是机会又来了呢？

一、医保目录谈判的影响

医保目录可谓医药界的一件大事，不仅是患者关注的话题，更是医药投资者关心的话题。

今年8月份，2019年国家医保药品目录对外发布，这是第五版医保目录。谈判准入是近几年进入医保药品目录的一个创新方式，就是说药品以企业与医保局谈判的方式进入医保目录。11月11日，国家医保局启动了新一轮的医保目录谈判，这是药品进入医保价格谈判的第四次，也是品种规模最多的一次。

那么医保目录谈判具体有什么影响呢？

1、药品降价幅度备受关注

一致性评价、医保谈判和带量采购可谓医药界的三大政策，导致国内医药行业急剧洗牌。

对于进入采购名单的企业，带量采购虽然压低了价格，但可以增大药品的销量，短期内可能影响企业的利润，但长期有利于企业扩大自身的市场份额。

同样，进入医保目录也可以达到这样的效果。我们知道，医院的部分药可以用医保卡购买，部分药不可以，这些用医保卡可以买的药就是医保目录里的药。进入医保目录里的药，一方面会面临更低的采购价格。另一方面，由于可以采用医保卡支付，不用掏现金，居民的支付意愿会强一些，所以进入医保卡后的药销量会大增。

综合一下，进入医保目录后，药的销量会增加，有利于企业扩大市场份额，但价格会下降，如果降幅过大会影响对应企业的利润。所以在这次的谈判结果中，药品的价格的降幅高低成为影响板块的重要因素。

2、行业进一步分化

长期来看，医保目录，加上此前的一致性评价、带量采购的政策的共同作用下，一些专业化程度较低、生产规模较小、企业运营成本较高的中小型企业将会面临较大的压力，行业集中度将进一步上升。

同时，药品质量也会提高，一些临床使用价值不高的产品将会面临淘汰。医保目录谈判涉及药品均是近几年国家药监局批准的新药，包括国产重大创新药品。目前二级市场关注的焦点在于多个肿瘤药物的重磅品种比如PD-1。仿制药的分化会进一步严重，创新药的重视程度有望不断提高，行业将面临进一步分化。

所以医保目录的谈判结果会进一步加大行业内部的分化，药品价格的降幅成为影响药企走势的重要因素，那么对于近期大幅下跌的医药主题基金还能买吗？

二、医药主题基金的机会来了吗？

医药主题基金有两大类：指数型和主动管理型的，其中指数型的有22只，主动管理型的有60只。不管是指数型还是主动管理型的，持仓均以医药板块为主，整体走势与医药板块走势相关。

看到上周五医药板块跌的那么惨，有人就开心了：终于有上车机会了！这里需要提醒的是：对于医药板块，2019年整体表现较好，估值已经从24倍到近期的37倍，逐步进入高估区域了，部分龙头个股的估值偏高，所以短期介入风险偏高，注意控制仓位。

但是，医药行业是公认的防御性板块，随着中国老龄化速度加快、二胎政策全面放开以及大家对于自身健康关注度的提高，医药行业的刚需属性越来越强，行业需求将进一步扩大。同时，众多政策的出台有利于行业的良性发展，短期的波动也可能带来长期的介入机会。

对于医药主题基金，今年来，指数型和主动管理型基金的表现整体分化较大，同时，不同类型基金内部的表现也出现了分化，排名靠前的基金和排名靠后的基金业绩差别十分明显。那么对于各种不同的医药主题基金，该如何选择呢？

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