白酒股：还有机会吗？

很多人觉得白酒股从2016年以来，已经涨了3年了，明年还有潜力吗？咱们客观分析下。

1、从行业周期看

这轮白酒景气周期尚未出现明显的泡沫，没有出现上轮周期中类似五粮液等出现的批零价倒置，以及政策层面明显的打压。行业巨头也都比较理性，茅台提出明年是“基础建设年”；五粮液在一批价回落之后，公司对于经销商的发货或者明年打款的要求都做出了一些调整，让整个渠道不会继续下降，保护经销商利润。

整体来看，整个行业明年增速仍然能够维持接近15%的增长，各家企业理性的规划，降低了行业的库存周期和政策周期，带来的波动性会下降。

2、从估值看

茅台明年的估值是 28.2倍，五粮液是 23.5倍，汾酒是 33.8倍，相对来说属于历史比较合理的水平。泸州老窖明年 20.6倍，今世缘明年 21.9倍，古井明年 21.7 倍。

这些公司大概率明年都能维持25%以上的增长，估值来看已经进入偏低水平，随后的旺季的重销、春节的展望、企业经营规划的出台后，会逐步进入估值修复和业绩切换的行情。

3、从催化剂来看

春节是消费旺季，厂商盈利预期改善。

目前，白酒板块已经进入跨年的布局时点。

相关公司：

稳健：茅台、五粮液。

弹性：泸州老窖、古井、今世缘。

医药股：机会在哪里？

医药行业龙头这段时间的表现相对较差，主要原因是前期涨幅较大，而且在11月、12月的业绩真空期，板块并没有催化剂。

另外，市场有几个担心：

1、近期市场担心生物制药的带量采购。

目前看，实现的概率较低，因为生物制药目前还没有一致评价的方法，个别省份即使试点，参考意义也不大，因此至少 1-2年之内不用担心生物制药的带量采购。

2、市场另一个担心是高值耗材的集采。

目前看全国版的高值耗材集采在明年上半年落地概率较低，估计还是各省在做试点。而且，高值耗材集采有利于龙头大企业，集中度有望提升。

因此，随着1月业绩预告的逐步落地，板块仍具备长期配置价值。

继续看好景气较高的CRO/CDMO，高值耗材器械，体外诊断，创新药等方向。

还是要提醒一下大家，作为中线投资者，不是关注热点板块，而是会寻找那些大家不怎么留意的板块。如果买了低位的消费股，就不要太在意短期的波动。用1个月，2个月甚至更长的眼光来看，或许就会有惊喜。

晚间公告

1、印花税：全国人大常委会专题调研减税降费，其中提到，探索以电子印花税票取代纸质印花税票，切实降低征纳成本，提升纳税便利度！看来降印花税将不再是幻想。

2、新财富：2020年新财富分析师年会今日举行，获得机构最重磅奖项，也即2019年第十七届新财富本土最佳研究团队前五名的是：第一名：广发证券；第二名：长江证券；第三名：海通证券；第四名：天风证券；第五名：兴业证券。虽然天风证券在股市中呼风唤雨，但是买方爸爸似乎并不买账，只给他第5位。

3、混改：24日至25日国务院国资委举行了中央企业负责人会议，明年初国企改革三年行动方案将出台实施。

4、酒鬼酒：湖南发布近3年白酒抽检数据：抽检酒鬼酒64批次，全部合格。昨天说要抽查，吓得股价跌了3.4%。明天该涨了吧。

5、威唐工业昨日股东宣布减持1%，股价直接1字板。今天，股东再接再厉继续宣布减持2%。明天还能涨？

6、武汉中商：公司实际控制人发生变更。公司证券简称由“武汉中商”变更为“居然之家”。这意味着继红星美凯龙后，又一家家居零售龙头上市了。

今日盘面

1、 大盘

创业板涨0.8%，主板略有调整，权重调整，科技股继续走强。

2、 板块

半导体材料和设备、区块链、新能源汽车涨幅居前。

3、 交易

做价投最难的不是选股和择时，而在于，抵住诱惑，耐住寂寞。因为大部分时候你会发现，其他热点板块涨疯了，而你手里的股票不涨。这时候千万别着急。

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