2022年1月5日上海医药（601607）发布公告称：醴泽资本、磐泽资本、兴证资管、鹏扬基金、同犇投资、太平养老、兴业证券、中银证券、上海楹联投资、富国基金、华夏基金、淡水泉投资、浦银国际、蜂巢基金、国华兴益保险资管、西部证券、Fullerton、万方资产、中金资管、域秀资产、德邦资管、长江养老于2021年12月8日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司重视罕见病板块的理由是什么?

答：目前公司是全国拥有罕见病批文最多的公司之一，已拥有21个品种的罕见病药物、涉及34个罕见病适应症，同时，我们还有16个涉及罕见病适应症的新药品种在研。医药企业的使命是提升人们的健康水平，因此，满足尚未满足的临床需求是公司新药研发的最终目标。而在罕见病领域里，目前大部分的罕见病都无药可用，这是我们致力于开发罕见病药物的第一原因，其次，才是商业价值。

问：公司分销业务和创新药企业的合作,有哪些核心竞争力?

答：部分投资者认为公司只是帮助药品配送到医院，但其实远不只此。我们为创新药提供全生命周期解决方案，包括从上市前临床试验、初上市的院外渠道与金融方案、进口服务、纳入医保后的进院与渠道管理、最后到成熟阶段的销售外包，在每一个环节上我们都能够提供非常极为优质的服务，由此构建起独特、有壁垒的竞争优势。

问：公司有现成的药店和中药品种,为什么不直接做两者的联动?

答：我们有2000家左右的线下零售药店，作为A股唯一一家在医药工业与商业领域同时进入全国前三的医药上市公司，工商联动已经做了很多年，也一直我们的业务策略之一。

问：License-in模式是如何考虑的?

答：公司BD和自研是同等重视的。从短期来看，公司会侧重那些和现有大品种能产生协同的方向，包括心血管、微生物等赛道，以构建有未来竞争力和持续生命力的产品梯队；从中长期来看，在BD方面会更侧重新技术的布局，包括CAR-T、PROTAC、双抗等。

问：集采已经进行了5批,对分销业务有哪些影响?

答：整个市场在“腾笼换鸟”，我们通过不断优化品种结构来应对集采带来的压力。2018-2020年公司每年新获得20个左右的进口新药总代资格，创新药占比逐年提升；并且，在高端器械、疫苗、医美产品等领域，公司也在做积极的拓展。因此，我们医药商业不仅能够取得高于市场增速的业绩表现，且利润增速已高于收入增速。2021年三季度，公司医药商业贡献利润增速超过19%，而收入增速则超过15%。

上海医药主营业务：化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品中成药、医疗器械、制药设备、化学危险物品等的生产、销售及进出口业务。

上海医药2021三季报显示，公司主营收入1609.73亿元，同比上升14.72%；归母净利润44.84亿元，同比上升24.49%；扣非净利润35.45亿元，同比上升8.14%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入557.35亿元，同比上升4.85%；单季度归母净利润9.16亿元，同比下降20.94%；单季度扣非净利润9.94亿元，同比下降7.79%；负债率64.41%，投资收益18.18亿元，财务费用9.3亿元，毛利率13.49%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.17；近3个月融资净流出9485.27万，融资余额减少；融券净流入896.22万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，上海医药（601607）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)