资料显示，2016年年末、2017年年末和2018年年末，上海医药的商誉分别为58.48亿元、66.07亿元和113.45亿元。2018年商誉大幅增长71.71%的背后，是上海医药在去年频繁进行的并购。

年报显示，上海医药在2018年至少进行6起重大股权投资，其中包括5.86亿美元收购CardinalHealth(L)Co.,Ltd（中文译名：康德乐）、3亿元收购江苏大众医药物流有限公司、2.3亿元收购上药控股安徽有限公司、14.89亿元收购广东天普生化医药股份有限公司、2.48亿元收购辽宁省医药对外贸易有限公司、2.72亿元收购浙江九旭药业有限公司等。

对于康德乐的收购，上海医药在2018年年报中表示，该笔收购可以显著提升上海医药分销业务整体的竞争格局与产业优势等。上海医药表示，在融合康德乐后，上海医药成为全中国大的进口总代理商和分商，无论在进口的品规数和售金额都位居全国第一。

前述医药行业资深专家表示，药品分销业务主要是经营药品的物流，毛利率不高，但是量往往很大，也是一项可以赚钱的业务。

2018年，上海医药的医药工业、分销、零售和其他业务分别贡献收入194.62亿元、1394.4亿元、72.02亿元和2.85亿元，毛利率分别为58.87%、7.01%、15.14%和22.55%