核心逻辑：①电表更换周期将至，泛在物联网建设推进，国内需求回暖。智能电表招标量自从国网2018 年第二批招标已有明显回升，2019 年国家电网公司第一批智能电表招标回升信号明显增强，智能电表招标总量已达3816 万只，同比增长达23.62%。2019年智能电表招标总量预计可达7000 万只。东兴证券认为未来强大的库存替换需求将成为智能电表市场增长的主要驱动因素。基于物联网架构的智能配用电、智能微网等产业持续布局，公司产品作为其中一环，将迎来投资机会。

②依托“一带一路”，海外业务稳步增长。据东兴证券测算，全球智能电表需求空间广阔，预计到2020 年全球将安装近20 亿台智能电表。公司致力于海外营销网络建设，并积极响应国家的“走出去”战略，先后在多个国家设立了境外公司，海外市场未来仍将是公司的营业收入的重要来源。

最新变化：公司实施了2019 年《杭州海兴电力科技股份有限公司第一期员工持股计划》，本次员工持股计划的资金总额为1.26亿元，股份锁定期为12 个月。员工持股有望凝聚公司力量，加快管理升级，提升公司盈利能力。