另外，“投资医药公司一定要排雷，主要是从‘产品有没有方向’‘疗效如何’‘政策风险如何’三个角度化繁为简。”周思聪指出，客观来讲，如果不是专业财务人员，要做到绝对避免踩雷是有难度的。因为，医药是个专业壁垒相当高的行业，并且在会计准则范围内财务粉饰也存在一定空间。所以，若事先观察到某个公司的财务出现明显瑕疵，或者存在不容易解释得通的地方，应该回避。

主动管理基金更具优势

周思聪表示，在人口老龄化与大健康消费意识提升背景下，解决好医保控费与精准用药、用好药是主要的发展趋势。因此，医药板块的某些子行业景气度并不低，如创新药、生物药、医疗服务、基层医疗等。在该背景下，医药股自去年以来就涨幅不俗。虽然期间受到“带量采购”等政策影响出现回调，但随着时间推进，利空影响已在逐步出尽，市场情绪已在回暖。

但就投资医药相关的基金产品而言，周思聪指出，主动管理医药基金会比指数医药基金有优势。“医药是个‘阿尔法’很强的行业。但由于医药的子行业特别多，广义分类会有十多个，不同子行业间的景气度和收入增速等方面就差别很大。因此，能精选到好赛道的主动管理基金，就能有更高的回报。”

以中证医药指数为例，周思聪指出，该指数里面占比最大的是化学药和中药，但近期以来占比较低的生物药和医疗服务企业的股价表现会比较好一些。这就给基金经理提供了选股空间。以中药为例，中药可分为辅助治疗中药和品牌中药消费品，目前来看政策重点有所体现。比如，近期的医保目录，就剔除了不少中药辅助治疗品种，因为医保费用现在很紧张，中药相关品种配置得比较少。