显然，基金经理在投资时除了需要考虑医药行业自身的情况外，还要考虑外围行业的变化，结合在一起才能抓准医药行业的估值波动周期。

此外，在医药板块内部，也同时存在进攻性很强的科技板块，比如精准医疗，以及周期性很强的原料药板块，如维生素，这也要求基金经理根据不同的市场环境做出不同的组合配置。

守正出奇 以时间换空间

在构建组合的时候，笔者既注重“自上而下”判断行业的长期趋势、确定持仓主体结构，从而在中长期的维度上跑赢行业基准，同时也要“自下而上”地分析具体个股的经营情况，寻找股价驱动力和预期差，以获得超额收益。