上海医药、复星医药、步长制药、华润三九、恒瑞医药2018年销售费用合计达405.15亿元，占全部A股医药生物公司销售费用总和的比例为16.09%

先是*ST长生(002680.SZ)，后是ST康美(600518.SH)，或者还可以加上步长制药(603858.SH)与康恩贝(600572.SH)，惯常被基金经理视作理想配置标的的医药行业公司，再不复往日貌似能抵抗岁月侵袭的神奇。麻烦的是，按照屡被验证的墨菲定律：如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。

6月至7月开展医药行业会计信息质量检查工作。

而一个月前的5月14日，共计77户医药企业已进入检查名单。这批进入名单的公司将面临“销售费用真实性”“成本真实性”“收入真实性”以及“销售返点”“流程控制”等多个方面的检查。

不难发现，此次针对药企的检查重点皆是其当前最为敏感的方面。而自康美药业“首发”、步长制药“跟进”的财务审计风暴至此终席卷整个行业。

前述名单中涉及到27家A股医药生物上市公司，它们分别为：

这也仅仅是上市药企中很小的一部分。事实上，销售费用高企早已成为一种行业性的普遍现象。

前五家销售费用合计405.15亿元

A股上市药企2018年销售费用超过60亿元的公司共有五家，分别为上海医药、复星医药、步长制药、华润三九和恒瑞医药，他们也依次占据了前五名的位次，合计销售费用高达405.15亿元。巧合的是，这五家公司均在抽查名单中。

36家公司年销售费用超20亿元

销售费用超高不仅体现在前述五家公司，另有3家公司2018年销售费用在40亿元至60亿元区间，它们分别为科伦药业(002422.SZ)、白云山(600332.SH)、华东医药(000963.SZ)，其2018年销售费用分别为59.87亿元、50.57亿元及42.97亿元。而健康元(600380.SH)、云南白药(000538.SZ)、济川药业(600566.SH)、人福医药(600079.SH)、中国医药(600056.SH)、康恩贝、丽珠集团(000513.SZ)、现代制药(600420.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)、华润双鹤(600062.SH)这10家药企的销售费用则均在30亿元至40亿元之间。

此外，同仁堂、誉衡药业(002437.SZ)、太极集团(600129.SH)、九州通(600998.SH)、天士力、国药一致(000028.SZ)、一致B(200028.SZ)、昆药集团(600422.SH)、华北制药(600812.SH)、海正药业(600267.SH)、大参林(603233.SH)、一心堂(002727.SZ)、瑞康医药(002589.SZ)、老百姓(603883.SH)、中恒集团(600252.SH)、长春高新(000661.SZ)、长江润发(002435.SZ)、美年健康(002044.SZ)这18家公司的年度销售费用在20亿元以上。

32家公司销售费用同比增速翻番

从2018年销售费用同比增速来看，32家公司该指标实现翻番，其中蓝帆医疗(002382.SZ)、健友股份、海普瑞(002399.SZ)、赛升药业(300485.SZ)、诚意药业(603811.SH)、国农科技(000004.SZ)、上海莱士(002252.SZ)、哈三联(002900.SZ)、康芝药业(300086.SZ)增速均在200%以上，分别为487.95%、427.32%、356.54%、274.82%、265.11%、264.20%、243.70%、208.18%、207.03%。

从近五年的年度销售费用增长幅度来看，美年健康的销售费用的年复合增长率最高，其从2014年的0.11亿元增长到2018年的20.27亿元，复合增速到270.21%。同样在大基数下实现较高增长率的还有长江润发，其2014年至2018年的销售费用年复合增长率达到171.68%。

另外，包括健友股份(603707.SH)、德展健康(000813.SZ)、宜华健康(000150.SZ)、福安药业(300194.SZ)、贝瑞基因(000710.SZ)、国农科技(000004.SZ)、未名医药(002581.SZ)、金石东方(300434.SZ)、双鹭药业(002038.SZ)、昂利康(002940.SZ)、天药股份(600488.SH)、金城医药(300233.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、海普瑞、振兴生化(000403.SZ)、恒康医疗、通化金马(000766.SZ)在内17家公司的销售费用年增速均在100%以上。

并非所有医药公司销售费用的增幅均正增长，2014年至2018年，有22家公司销售费用有所减少，但是这些公司的销售费用普遍均不足1亿，唯有哈药股份(600664.SH)的销售费用从2014年的23.03亿元降至2018年的6.2亿元，2018年销售费用率仅为5.73%。

更高的销售费用不代表更高利润

销售费用率通常用来衡量企业销售费用的控制能力，销售费用率越低，表明企业销售费用控制力越强。在A股299只上市医药生物企业中，国农科技、灵康药业(603669.SH)、龙津药业(002750.SZ)、大理药业(603963.SH)、哈三联、中恒集团、海特生物(300683.SZ)、海辰药业(300584.SZ)9家公司的销售费用率在60%以上，其中国农科技的销售费用率高达73.84%，即表明公司要获得100元收入，需要对应73.84亿元的销售费用。

与此同时，更高销售费用的付出对部分医药生物公司来说也无法获得更多的利润。通过对销售费用和净利润相比较，有14家公司每付出10元以上销售费用才能获得1元净利润，除去前文提到的仟源医药，太极集团销售费用与净利润比值亦超高，达到46.65，即每付出46.65元销售费用才能换回1元净利润，2018年，太极集团销售费用达28.94亿元。

此外，大理药业、誉衡药业、兴齐眼药(300573.SZ)和华北制药销售费用与净利润比值同样高企，这四家公司分别需要付出25.32元、22.81元、21.47元、18.10元才能对应1元净利润。

下面是A股医药生物企业2018年销售费用情况（299股名单）