2017、2018年，包括“两票制”、取消药品加成、处方外流、“4+7”带量采购等重要医药流通行业政策落地，下游医药企业盈利和现金流压力增大并不可避免向中游转移，行业内整合在2018年达到峰值。机构分析认为，整合完成后，医药流通行业有望迎来业绩和估值的双修复。

医药流通行业有望迎业绩与估值双修复

目前我国各省均已进入“两票制”正式实施阶段，4+7 带量采购带来的心理和实际影响也已经体现，因此有研究机构认为，从业绩和估值角度来看，医药流通行业有望迎来双修复。银河证券认为，“两票制”全国推广实施对医药流通行业所造成的短期波动已逐步消退：截至2018年1月1日，全部省份已启动实施两票制；截至2018年年末，全国各省均已完成“两票制”过渡阶段，进入正式阶段。考虑“两票制”对一省流通行业造成波动时长约3-6个月，其推广实施对各省流通企业造成的换票等短期波动已结束。