在成熟资本市场，几家欢乐几家愁，几家登高不下楼。就是说，围绕基本面的市场估值，会让上市公司出现巨大的差异化，同个行业有时候也会南辕北辙。而部分围绕着业绩增长的上市公司，则有可能永远不下楼，比如港股的腾讯，从上市开始，长期的市盈率在40左右，有时候贵，有时候便宜，但是总体上业绩和股价长时间不曾脱离。同样在美股的FAANG这几家企业，也经历了大周期的行情，苹果的市盈率如今16倍，巴菲特买的时候10倍，谷歌的市盈率23倍，整个标普500的市盈率21倍左右。企业保持饥饿感，市场给予合理的估值奖励，双方良性互动，逐渐越做越大。这就是那几家登高不下楼的企业。

要知实业之难，创业维艰，一切投资，起于常识，终于狂热。

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