生物医药行业是一个里程碑节点、估值、成长规律比较明确的行业，药是一步步做出来的。分析目前港股上市的十一家生物医药企业的融资历程和现有市值，我们可以看到，无论你第一轮融了两三千万，还是融了数亿，做到某个阶段上市，其二级市场估值都是根据pipeline、最快药物的数据、团队成色等因素综合而成，如果上述要素差异不大，那么估值差异也不会太大，这与你的融资节奏和融资当量没有直接关系，当然，融资节奏快、当量大可能会代表团队出色完整、发展速度或能更快，所以，每个企业根据自己的情况，掌握起始融资当量和融资节奏即可。

我在很多场合谈论这波泡沫时都抱着比较积极的态度，因为虽然出现泡沫，但原来中国生物医药的基础很差，而行业发展一定要有人为基础建设买单，这一波资本一定程度上夯实了基础，使得这个行业很多关键环节尤其是中下游比过去更加成熟、CRO供给大量增加、优质的被反复训练过的创始人（无论熟悉做药还是熟悉做公司）不断涌现，理解这个行业的投资人也越来越多。