一早球友@JIN616问，“假设你是复药的董事长，停止增发后，你将减掉哪些资产？”

这个问题，我其实是一直在想，每次复星医药有重大事件，都问自己，“假如你是复星医药董事长，你是怎么想的？”因为只有试着从管理层的角度去思考，才能更好地理解把握这个企业。

所以说起来话长，我试着简单在专栏里单说几句，今天的话题就围绕着复星医药的资产管理。

首先，我对复星医药的战略是支持的，“内涵式发展，外延式扩张”是一种攻守比较平衡的做法。我之前也考虑过恒瑞，那个时候还早，调研时被恒瑞工作人员的彪悍做法震惊，因此感觉这道菜有点横，不是我的菜。风风雨雨与复星医药同行，中间有恨铁不成钢的念头，但也深深感受了郭同学的太极文化，这一点尤其在同化被兼并企业时表现明显。

复星医药的外延兼并总体是全方位的，从产业链角度，囊括生物技术、中药、保健品、医疗器械、医疗、销售等。从某种意义上讲，我是不赞成搞得这么分散的，但是考虑到f公司在这些产业链上的资产配置实际上权重差异很大，可以理解为公司其实还是有重点的。比如，保健品，了解公司历史的投资者应该有印象，公司在保健品方面几乎之前未尝胜绩，但是通过投资天然阳光等公司，以股权并合作的形式，一改之前直接投资经营的做法，我认为公司是有了进步，把控了风险。再如对中药的投资，摩罗丹的投资退出我认为是理想的，一旦发现投资不达预期，就应该及时采取干预，我认为这些经验是在之前的投资案例中慢慢积累的，做的是很不错的。再拿连锁药店来说，同样投资北京的连锁药店，西城的金象达到预期，予以保留，而东城的永安堂则和平分手，不吵不闹，这是不容易的，需要耐心和毅力，也需要技巧和涵养。当然，有一天复星医药发展到一定高度，我希望它能够聚焦高端领域，针对高附加值的医药产业加大研发，毕竟大而全对协同能力要求是比较严的，不过在国内，行业产业链还没有那么完整，现状我是理解和接受的。