存在不一定是合理，尤其是在资本市场，长期看一家公司的价格一直围绕价值上下波动，如果你认为存在就是合理，那么投资你就没法做了，很可能会用很高的价格，买入一家优秀公司或者经营不善的公司，如果你侥幸买到了优秀公司还好，最多收益率低一点或者不赚钱，但如果高价格买到了经营不善的公司，那么你可能一辈子也回不了本。

恒瑞是一家优秀的医药公司

恒瑞医药（600276-CN）是国内优秀公司中的优秀公司，该公司收入占比最高的是抗肿瘤产品。从以往该公司披露的年报数据看，营收由 2009 年的 30.3 亿元（人民币，下同），增长至 2018 年的 174.2 亿元，十年间复合增长率 19.11%；净利润由 2009 年的 6.9 亿元，增长至 2018 年 40.6 亿元，十年间复合增长率 19.39%。

从盈利数据看，以往十年恒瑞医药的数据非常棒，收入和净利润均保持较高的复合增长，净利润增速高于营收增长，毛利率和净利率十年之间均出现了提升，说明公司的产品附加值越来越高了。

另外，恒瑞医药历史的报表处理非常谨慎。从这家公司近五年研发投入状况来看，研发投入力度不光非常大，且处理非常谨慎。2018 年恒瑞的研发投入占比营收 15.33%（A 股盈利稳定的医药公司很少有达到这个水平的），2014 年的时候只有 8.75%，另外，研发投入全部费用化处理，说明净利润数据没有水分，因为，如果公司把一部分研发投入持续资本化处理，表面的盈利数据会比现在更漂亮，净资产也会更多（A 股有很多医药公司把一部分研发支出资本化处理，增厚利润）。