而从短期来看，考虑到目前外部局势扰动和国内经济周期的压力，医药板块无疑仍是最具吸引力的板块之一。尤其是二季度到三季度可能有一批新的政策出台，包括第二批“4+7”带量采购、新一轮医保目录调整等，总体方向仍然是朝着提升医疗质量、增强居民获得感的大方向发展，符合这一趋势的板块和个股或将有较好的表现。

抓准周期 灵活而动

尽管医药板块长期向好，但过去几年中该板块也出现了剧烈的波动，与市场对其防御属性的普遍认知似乎存在偏差。

对此，笔者认为，医药的防御属性是指医药行业整体经营的稳定性较高，较少受到经济周期的波动影响。但从股票角度来说，医药股的股价除了与公司经营有关，还与市场风险偏好、流动性、筹码结构等各种宏观微观的因素密切相关——同样一个稳定成长的标的对于投资者的吸引力，在不同经济周期下是不一样的，而当这些资金进出医药板块的时候，也就带来了医药板块估值的潮涨潮落。

显然，基金经理在投资时除了需要考虑医药行业自身的情况外，还要考虑外围行业的变化，结合在一起才能抓准医药行业的估值波动周期。