行业研究第一件事找到行业大趋势，而行业大趋势来源于这个行业长期的、持续的供需矛盾。

高端白酒的供需矛盾是“无法在短期内快速提升的产能”和“持续扩大的高端消费需求”的矛盾；消费电子产业链的供需矛盾是“消费者的喜新厌旧”与“对性能升级的巨额投资”的矛盾；新能源产业链的矛盾是“极易过剩的产能”与“下游要求降价提性能”的矛盾……

增长无非量与价的关系，推动量价的，就是供需矛盾。凡是能够解决或缓解这个矛盾的商业逻辑，都是大趋势；与此无关的商业逻辑，都是小趋势。

一个人能抓住的机会是有限的，想要在有限的机会赚大钱，就要抓大逻辑，这正是行业研究的意义。

做医药行业研究同样如此，有人老是盯着中药股、仿制药十几倍的PE，觉得便宜，可问题是你知道医药大趋势是什么吗？

在医药股的投资逻辑中，应该说有一个共识——中国老龄化程度不断加深的大趋势，给了医药股未来很大的发展空间。