可能有人觉得，你说了那么长，就得出一个地球人都知道的结论？创新还要你来说？现在都涨到天上了，你不是黑嘴吗？

那我问问你，去年年底医药股一轮暴跌，你敢买恒瑞吗？知道一个逻辑，跟相信一个逻辑是两回事。

正是因为“创新”这个投资大趋势，让医药投资有了科技股的弹性，也造成了创新药股更强的波动性，再加上创新天平也有不利于创新药企业的一面，那就是潜在竞争者的威胁。

低吸的机会是不会少的。问题是，医药股未来还会不会再出现长线牛股呢？

五、兼具消费和科技的双重属性

前面说，医药消费本质上消费的是功能，而非产品。这会导致创新药企业竞争壁垒其实并不高，专利期只能保证你的产品（而非功能）不被仿制。

相反，专利带来的垄断利润证明了市场很大，会吸引更多企业研发针对该病症的新药，所以一个产品经过高风险的研发之后，带来的利润期是短暂的，而且几乎肯定会被淘汰。

这么一来，企业就要不停地投入风险极大的研发之中，理论上说，医药大牛的延续性是不好的，巴菲特也说过：“在医药行业挑出最后的胜利者实在太困难了”

不过现实是，美国医药股大牛不断，所以在“创新”之外，必然还有其他投资逻辑支持。