二、新药研发回报率下降催生出更显着的分工与合作

根据德勤研究，大型生物医药公司新药研发回报率水平已至9年新低，仅为1.9%。研发回报率的下降，催生了大型医药企业与研发型生物科技公司之间显着的分工，越来越多的研发工作由生物科技公司完成。根据IQVIA的研究，新兴生物医药公司临床实验末期研发管线占比已从2009年的60%增加到2018年的72%，并在过去五年中在全球范围内成功推出了68种首创新药。

新兴生物医药公司在临床实验末期研发管线数量和首创新药获批数量持续加强。在此大背景下，大型医药企业除了延续目前的兼并和收购趋势外，还将与新兴生物医药公司达成形式多样的合作关系。目前，比较典型的合作关系有以下四种：