从长期来看，中国制药企业只有三大方向可以选择：

1、加大力度投入创新药，改变自身的品种线——这需要极大的投入，只有头部企业和资金充裕的biotech可选；

2、发展难仿药（长效、缓控释、吸入剂、药械组合、特殊治疗领域），打造“有壁垒的仿制药”——投入小于创新药，但也有不错的壁垒。

3、多品种规模化仿制，成本领先，品种丰富，质量可靠，利润合理——成为制药工业中的“格力、美的”，复制中国企业在家电、机械等领域的成功经验。

可以预见，未来投资人的组合将以这三类成功转型的药企+非药（器械、服务、商业）中的龙头为主，行业投资逻辑会非常清晰。

1.2

三季报行情已启动，估值切换正在发生

近期随着三季报的陆续公告（大部分还是业绩预告），医药板块的季报行情已经展开。无论是已发布预告的泰格医药、康泰生物，还是预期业绩向好的大参林、安图生物、健帆生物等，过去一周的表现都相当不错。