根据我们对52家医药上市公司2019年三季度业绩的预测，近一半的公司利润增速有望达到20%以上，大部分公司延续了稳健增长趋势。这其中的原因主要有三点：

1、头部公司的优势效应，在集采推广、鼓励创新的背景下，头部企业的集中度与竞争优势日益明显，上市公司作为行业中的优质企业，增速有望持续高于行业平均；

2、政策利好，这其中既包括研发费用的加计扣除（医药企业研发投入强度一般较大），也包括从4月1日开始的增值税下调（对于医药这类终端产品定价稳定，毛利润率明显大于净利润的行业而言，减税的弹性是较大的，根据我们的测算，对很多企业能够达到5%左右的利润弹性），这一项的弹性可以延续到2020年Q1。