随着人类对生命机制的研究不断深入和现代制药技术的快速发展，我们可使用的药物种类在增加，从天然药物到化学药物再到生物药物，药品的质量也同时在迭代升级。

2018年，全球最畅销的10种药物中，9种为生物药物；全球生物制药的市场将以9.0%的年复合增长率增长，到2023年全球市场规模将从2618亿美元扩大到4021亿美元¹。凭借着新颖的靶点机制和有临床数据证明的安全有效性，生物药物已经成为今年来全球制药领域最为火热的研究方向，相关生物制药公司与项目也随之成为资本市场的宠儿。

为拥抱新经济、提升香港金融中心竞争力，2018年4月30日，港交所新订的《上市规则》条文正式生效，迎来了一批具有代表性的国内生物科技公司到香港上市。笔者统计，2018年全年，共有11家未盈利的生物医药公司申报，其中有6家已在2018年登陆港股²。

2019年前三季度，港股共有8家申报以及上市的未盈利生物医药公司³，其中迈博药业-B（02181-HK）、复宏汉霖-B（02696-HK）和亚盛医药-B（06855-HK），三家药企上市首日表现均跌破发行价。与此同时，自今年3月起，科创板共受理3家未盈利的生物医药公司。从数量上看，前三季港股未盈利的生物医药公司申报数多于科创板的申报数。