即使考虑到“其他收入”中还包含小部分其他产品，这一比值会有所降低，也还是十分可观。

然而，这款由400年前的古方改进而成的眼霜产品，其实并没有多少研发投入。

自2014年马应龙披露研发费用明细以来，其研发投入均为针对肛肠类疾病和其他疾病的药物，并没有针对眼霜等护肤产品的研发项目。

相对于其他大牌护肤品持续性的研发状态，马应龙的这种“一劳永逸”显得格外让人羡慕。

除了眼霜，马应龙的大健康板块还包括纸尿布（婴童护理品）、饼干（疏通消化饼干）、膳食纤维等产品，试图围绕“肛肠护理专家”这一定位尽可能增加利润增长点。

很多医药公司在尝试做功能性食品，例如江中集团的猴菇饼干就曾非常火爆，但马应龙的饼干听起来就有些尴尬。

马应龙被”痔疮神药“的光环笼罩，这一定性太深入人心，反而成为其多元化的桎梏。

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医院诊疗毛利率一路走低

除了眼霜、纸尿布、饼干等大健康板块的布局，马应龙多元化尝试的另一个重点是医院诊疗业务。

从2009年开始，公司就新设了医院诊疗业务板块，通过并购逐步展开肛肠连锁医院的布局，收入来源为患者门诊和住院收费。

马应龙医院诊疗业务历经9年，医院从1家增加到45家，营业收入从247.25万元增至20,241.12万元。近几年，营收增幅基本保持在20%左右。

医院诊疗业务的营收看似稳步增长，单家医院（及诊疗中心，下同）近年来的平均收入和毛利率却双双下滑。