长江证券:龙头企业优势进一步凸显

预计2019年三季度医药生物行业基本面景气有望维持。一方面，尽管行业控费措施持续推出，但在刚需拉动下医保支出仍维持10%以上增速；另一方面，在新的药政环境下，龙头企业优势进一步凸显，表现出超越行业增长的状态。整体来看，2019年三季报，医药板块上市公司业绩增长预计较为稳健。从各细分领域来看：

1）创新药及其配套产业链：我们认为，部分国内先行企业的国产创新药已逐步进入收获期，而作为创新药产业配套的CRO/CMO 有望受益创新药产业大潮。我们预计，恒瑞医药19 年三季报归母净利润同比增长30%左右；贝达药业19年三季报归母净利润同比增长25%-30%；康弘药业19 年三季报归母净利润同比增长10%左右。

2）特色原料药及仿制药：特色原料药板块有望维持高景气。而带量采购的持续推进，将弱化仿制药的营销、弱化单一品种，强调一篮子品种竞争。普利制药业绩预告显示，19年三季报归母净利润同比增长60%-70%。我们预计，美诺华19年三季报归母净利润同比增长100%左右；司太立19年三季报归母净利润同比增长50%左右。