伴随着经济发展和生活水平的提高，健康意识不断增强，以及人口老龄化趋势的到来，人们对医疗健康的需求日益增长，泛医疗健康行业也因此迎来了快速发展的好时光，越来越受市场的重视和追捧，被称为永远的朝阳产业。

对于这样一个成长确定性高，空间广阔，未来增速大概率超越GDP增速的庞大产业，投资者们向来趋之若鹜，往往会在自己的投资组合中为其留有一席之地。然而由于泛医疗健康行业专业性极强，国内相关类型公司向来鱼龙混杂、良莠不齐，这给有心在这一领域掘金的投资者带来了不小难度，毫不夸张的讲，对于绝大多数投资者而言，是没有能力对这一领域进行深入研究、窥探的。那么既然能力圈达不到，普通散户是否只能干瞪眼，选择放弃这一块丰盛的大蛋糕呢，也并非如此，因为还有拯救世人的ETF存在，普通投资者完全可以通过投资行业指数基金，来分享行业发展带来的成长红利。

通常最常见、也最受关注的泛医疗健康行业场内指数基金有医药ETF512010、医药ETF159929和医疗ETF512170，前两者分别追踪的是300医药指数和中证医药指数，其成分股偏向于以药为主，后者追踪标的是中证医疗指数，其成分股偏重于医疗器械和医疗服务。那么问题又来了，作为散户投资者该如何作出选择呢，是买一种，还是全部都买。我想在投资组合中搭配行业指数基金要有一个基本目标，就是从长期看要能跑赢沪深300指数，如果跑不赢就没有意义了，还不如干脆单一的配置沪深300ETF来的简单粗暴。

注：截至2019年12月6日收盘

沪深300指数和中证医疗指数都诞生于2005年，300医药指数诞生于2007年，中证医药指数诞生于2009年，这里我们都选取诞生后第一个完整年份的开盘价为起点，终点设置为2019年12月6日收盘价。2006-2019年，沪深300指数年化收益率为10.82%、中证医疗指数年化收益率为18.26%，在这个时间段，中证医疗指数表现相当不错，大幅跑赢沪深300指数。2008-2019年，300医药指数年化收益率6.65%；2010-2019年，中证医药指数年化收益率5.94%，但考虑到2008-2019年沪深300负增长、2010-2019年沪深300微增长的实际情况，这两个指数也算是表现不错，但和中证医疗指数相比还存在一定差距。2008-2019年，中证医疗指数年化收益率10.02%；2010-2019年，中证医疗指数年化收益率9.79%，表现明显强过上述两医药指数。

为什么会出现这种情况呢，我理解的原因有两条，一是中国药企向来创新能力弱，优秀药企少，市场对国外原研药依赖性较强；二是中成药占有相当的比例，中成药的增速是不能和研发西药相提并论的。而医疗器械、医疗服务类受以上两因素的影响要小得多，也因此造就了更高的投资收益率，所以在选择指数投资标的的时候，我的建议是医疗优于医药。

当前投资医疗ETF最大的问题还是价格，印象中市盈率在47倍左右，市净率6倍多，显然不是一个让人眼馋的理想价格。投资指数基金通常只能享有行业平均收益率，如果想获得超额收益，就必须在低估区间布局，因此择时就显得至关重要，好在行业的择时要比个股容易得多。当行业整体低迷或受利空打压，整体估值远低于历史平均水平或接近极值时，就是最好的布局时机。个股也许会后浪推前浪，前浪死在沙滩上，但行业不会，新兴势力会替代失败者迅速上位，让指数保持长青。