每日为股民朋友拆读研报，解读机构信息，挖掘公司价值。

今天午后，市值超过400亿的医药大白马，华东医药股价闪崩跌停，虽然后面一度有所挣扎，但最后还是封死在跌停板上，成交金额超过20亿，放出了历史天量。

消息面上，主要是第二批国家组织药品集中采购工作今天在上海正式开标。

此次集采涉及33个品种，涉及100多家医药生产企业。虽然最终的中标结果还有待公布，但从现场传出的情况来看，药企砍价依旧激烈，华东医药就是这样飞出了黑天鹅——华东医药旗下子公司中美华东从阿卡波糖的竞标企业中出局。

华东医药

阿卡波糖(Acarbose)是一种α-葡萄糖苷酶抑制剂，可以达到降低血糖的作用。长期服用，可降低空腹血糖和糖化血红蛋白的浓度，是华东医药旗下的核心产品。

现在国内市场上阿卡波糖的生产商只有拜尔医药、华东医药和四川绿叶三家企业。拜尔医 药是阿卡波糖的原研厂家，一直占据中国市场最大份额；其次是华东医药，基本占据了余下的市场，市占率在30%左右；四川绿叶的市场份额则不到 4%。

阿卡波糖

本来这是一个很好的市场格局的大单品，谁也想不到直接以流标的方式结束，对华东医药的影响的确是巨大的。

2015年华东医药阿卡波糖销售收入过10亿，2016年销售超过15亿元，2017年收入突破20亿。2018年年报显示，阿卡波糖的收入超过25亿元;，而且增速高达30%，对公司的业绩有着巨大的影响力。

从第二轮药品集中采购现场了解到，阿卡波糖的竞标企业有华东医药旗下子公司中美华东、绿叶制药以及拜耳，三家报价分别是13.96元，9.6元和5.42元，规格都是50mg/30片。拜耳折算单片价格为0.1807元，比规定的最高有效申报价0.8353还低了近80%。

通过与以往价格的对比，国外原研药厂商拜耳，这次的降价幅度超过90%，竞价情况的惨烈出乎所有人的意料。

医药

不得不说，"医药带量采购"已经深刻地影响着整个中国医药行业的成长逻辑和投资逻辑，尤其是仿制药。

从前，药品从药厂以"出厂价"销售给中间层层流通环节加价，进入医院还得经过医药代表推销、医生开药收回扣这一关，最后医保局和病人"高价"买入，导致我国医保局以往对药品报销金额高昂，入不敷出！于是，迎来了彻底的医药行业变革——"药品带量采购"，国家直接对药企药品进行招投标模式，进入量采的药物生产药企报价，价低者得市场！

当下，仿制药的投资逻辑已经发生巨大变化，不能用以往常规逻辑去衡量，虽然之前市场已经把估值压得很低，但没想到原研药厂商这次这么杀价，直接把仿制药企业挤出市场了。

做投资，对这些尚未明朗的政策预期，还是要当心！因为是不可控的，后续，我们仍然要继续关注政策的变化影响，才能找到在大变局中的医药行业的机会。

无论未来大盘如何，行情演绎必然要重视结构性机会。A股会越来越专业化，股民朋友只有用机构的思维，价值投资的思路，才能真正在股市里收获到属于你自己的财富！

许伟雄（执业编号A0600619120005）编辑整理，本文章、数据不提供具体的买入、卖出指导，投资者应自主作出投资决策，投资有风险，入市需谨慎！