被称为“医药女神”的基金经理葛兰，这个年怕是不好过了。

截至2021年末，葛兰旗下共计管理5只基金产品，管理规模达1103.39亿元，超过张坤，是在管主动权益类基金规模最大的基金经理。

可葛兰一边管理规模破千亿，一边却是在管的5只基金在过去一年全都出现亏损。特别是规模最大的中欧医疗健康，该基金A类份额净值下滑24%，近半年下滑32%，C类份额走势相似。

但这届基民却越亏越买，倒是把葛兰推上了管理规模最大的王座。有网友调侃，这是被长期投资理念洗脑成功的优秀案例。

重仓医药，表现不佳

葛兰受基民吐槽最多的，是重仓医药的中欧医疗健康和中欧医疗创新。

其中，中欧医疗健康最近踩雷了长春高新。

受药品集采的影响，“东北茅”长春高新上周连续吃下三个跌停，今日依旧下跌，收报164元/股。这只曾爆出“大妈5万变500万造富故事”的白马股市值，较高点已蒸发逾千亿元。

Wind数据显示，截至2021年12月31日，中欧医疗健康基金持有长春高新551.72万股，是长春高新第六大股东，也是第四大机构投资者。仅之前三天跌停中欧医疗健康就亏损超3.8亿元。

除了长春高新，葛兰在其他医药公司的投资也遭遇了滑铁卢。

数据显示，中欧医疗健康四季度净值增长率为-16.14%，中欧医疗创新则为-16.03%，开年以来跌势继续，“葛兰、医疗”也因此登上微博热搜。

中欧医疗健康前十大持仓是药明康德、爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、康龙化成、通策医疗、博腾、智飞生物、迈瑞医疗和美迪西，大多为医药主赛道的头部公司，并且总持仓占比达57%。

其中，通策医药去年高点421元/股，当前156元/股，爱尔眼科去年高点72元/股，当前33元/股，药明康德去年高点172元/股，当前109元/股……而当前十大重仓股集中度高，一只基金的走势波动则基本被这些股票的走势所裹挟。

此前，公募基金抱团取暖叠加疫情催化，这类明星股享受着投资者给予的高估值，像通策医疗最高达200倍PE，医药板块大幅上涨，特别是2020年，投资者收获丰厚回报。葛兰因涨幅14倍的英科医疗打响名声，成为投资者心中的“医药女神”。

但随着全球市场因疫情影响，推行的宽货币政策开始出现改变信号，流动性收紧的预期下，2021年医药板块整体回调，首当其冲的就是前期大量资金堆积的高估值股票。

基民越跌越买，越买越跌

截至今年1月22日，中欧医疗健康混合近3年累计亏损近30亿元。从去年7月至今，累计亏损更是高达110亿元。

在基金跌得最惨的一段时间，部分投资者的情绪也影射到对葛兰的称呼上，从“兰兰”“医药女神”变成了“葛大妈”“葛韭菜”。

不过这届基民好像跟以前不太一样，反倒是越跌越买。其中，中欧医疗健康基金规模达775亿元，较三季度末增长140亿元，中欧医疗创新规模为131亿元，较三季度末增加14亿元。

2020年末，葛兰基金的投资者为507万户，到2021年中报，这一数额已经高达983万户，其中有3只基金的个人投资者占比超过98%。

消费、医药作为两大黄金赛道已经深入人心。更多人把下跌当作机会，而非风险。可惜基民越跌越补，越补越跌，恶性循环之下基金规模反而壮大了。基金经理手续费管理费收到手软，郁闷的则是半路上车的基民。

2015年也翻过车

翻看葛兰过往的履历，十分亮眼，但在此前也有过“翻车”时刻。

葛兰从小就属于“别人家的孩子”，1985年出生，本科毕业于清华大学工程物理系，之后在美国西北大学拿到了生物医学工程硕士、博士学位。5年的硕博连读课程，她4年就完成了。

在回国之前，葛兰曾在欧洲顶级半导体巨头英飞凌工作过一年，半年在慕尼黑总部，半年在IGBT芯片部门。本以为葛兰会在成为科学家的路上发展，但她最后却迈入了金融行业。

2011年，葛兰归国后，先后在国金证券和民生加银基金担任研究员，研究覆盖电力设备、新能源、轻工、医药等行业。2014年，葛兰加入中欧基金。

值得一提的是，2015年，葛兰的基金经理首秀是管理中欧明睿新起点，她第一时间将乐视网买为第三大重仓股。2015年三季度又将暴风科技买进前十大重仓股之中，年末加仓至第一大重仓股。

这些股票在当时同样受到市场资金的热捧，估值被一路推升，但结局是什么样的我们也看到了。2016 年4月，葛兰辞任中欧明睿新起点基金经理。在管理该基金的450天里，她取得了-4.8% 的成绩。

随后葛兰还是乖乖回到她所擅长的医药研究领域，2016年起担任中欧医疗健康基金经理。

2020年和2021年，葛兰先后成为中欧阿尔法发行和中欧研究精选发行的基金经理，但并非完全聚焦于医药行业，还重仓了阳光电源、东方财富、宁德时代、隆基股份等其他行业龙头。

可以看到，葛兰投资套路大抵都是：投资热赛道明星公司，享受估值扩张带来的收益。但同样因为流动性的问题，这些高估值的股票在这一年里也震荡回落，从而也整体导致了葛兰管理的基金今年的跌势。

结语

虽然市场吐槽的声量很大，但也有基民为葛兰打气，认为资本市场没有常胜将军，以短线的心态来投资基金本身就不科学，而且如果把周期放大，最近2年中欧医疗健康混合基金阶段涨幅也不低。

作为顶流基金经理+医药女神，葛兰的能力不可否认，不过她明知道行业处在高估值风险，还有集采等政策利空，却仍旧满仓押注，这种做法倒是值得商榷。