投资建议：自主创新加速，国际化是下一阶段主题。自主创新加速背景下，我们预计新品 种的获批和放量将驱动业绩成长；我们认为拥有高效研发体系，率先布局前沿靶点、技术 平台的优秀企业将有机会走向国际市场。推荐管线产品及技术储备丰富、具备国际化潜力 的创新药企标的：恒瑞医药、康方生物、再鼎医药与中国生物制药。

早筛黄金赛道将迎蓬勃发展，密切关注头部玩家临床数据

根据 NIPT 的渗透情况，我们认为肿瘤分子诊断的渗透率将快速提升

国内现已实现商业化的分子诊断包括得到快速应用的无创产前检测（NIPT）。2017 年 1 月 国家发改委颁布《“十三五”生物产业发展规划》，明确了基因检测能力覆盖 50%以上出生 人口的目标。经过几年市场教育，根据 Frost & Sullivan 数据 2019 年国内 NIPT 渗透率已经 达到 31.1%，较 2014 年的 0.5%实现大幅增长。

当前国内肿瘤分子诊断渗透率仍然较低。根据 Frost & Sullivan 数据以及其对 2019 年中国和 美国癌症存活者人数的估算，2019 年国内肿瘤分子诊断渗透率为 5.4%，低于在美国 10.1% 的渗透率。此外，2019 年国内基于 NGS 的分子诊断渗透率为 1.3%，远低于美国 4.6%的渗 透率。

我们认为国内肿瘤分子诊断渗透率有望快速提升，主要原因有：1）国家支持：精准肿瘤是 十三五期间（2016-2020 年）受到国家支持的新兴战略行业之一；2）有望纳入公共医疗保 险：考虑政策利好以及公共医保对分子靶向疗法覆盖范围扩大，我们认为国内有望将肿瘤 分子诊断纳入公共医保覆盖范围；3）融资需求旺盛。