今年以来，医药板块整体表现疲弱。临近年底，随着部分题材热点降温，高位股回落。整体估值较低的医药板块出现一波脉冲式上涨。中药、生物制药、医疗器械等医药细分领域纷纷迎来上涨。12月27日，医药板块再次爆发，近10只股票涨停。龙头陇神戎发6天四个20CM涨停，股价涨幅超100%。为何中药板块会在年底集中爆发呢？从估值和经营层面来看，中药行业是否即将迎来投资拐点呢？

整体估值水平处于历史低位

从市盈率数据来看，截止 2021年 12月 24日，医药板块估值为 32.50倍，对于全部 A 股的估值溢价率为 37.37%，低于历史均值 56.95%。 目前医药板块整体分位处于历史相对较低水平，低于板块历史中位数。

行业药品提价提振市场

四季度以来，部分医药公司出现明显涨价动态。12 月 21 日，辽宁省公共资源交易中心发出《关于对药品挂网价格动态调整拟涨价情况进行公示的通知》。从中梳理发现，一共有 136 个药品拟涨价，平均涨幅达 239%，涨幅超 1000% 的达 9 个。中药品种为 43 种，平均涨幅为 162%；西药品种为 93 种，平均涨幅为 275%。

此外，部分上市公司也通过公告或互动平台等形式传达了涨价的信号。太极集团12 月 21 日在投资者互动平台表示，因主要原料、辅材、能源等成本持续上涨，为缓解公司成本上升压力，促进市场的可持续发展，公司近期对藿香正气口服液的出厂价进行调整，平均上调幅度为 12%；同仁堂安宫牛黄丸的销售价格从 780 元提至 860 元，涨幅约为 10%， 12 月 1 日开始执行；华润三九 12 月 7 日在互动易表示，公司也会采取不同的定价策略，华润三九安宫牛黄丸出厂价 2021 年有所提升。

股权激励方案表明经营层面良好

今年以来，多家医药上市公司发布股权激励，从公司经营角度也可感受到上市公司对经营的信心增强。据华安券商统计仅2021年，就有13家上市的中药公司公告了股权激励方案，如华软三九、江中药业、新天药业等。12月初，华润三九发布公告，公司拟授予激励对象限制性股票978.9万股，占本激励计划公告时公司股本总额股的1.0%。本激励计划首次授予激励对象的限制性股票授予价格为14.84元/股。部分企业的股权激励方案实施，表明了公司在实际经营中已经出现明显改善，部分投资者对公司未来经营具有较强信心。

随着市场风格切换，低估值品种不断挖掘，投资者该如何布局医药板块呢？中方信富首席投资顾问孙怀青认为，短期市场走势尚有较大不确定性，总体来看，股指包括成长股未有效止跌，继续压制情绪和投机氛围，包括港股休市，北上资金关闭，内资不作为，情绪上也有明显降温，因此，策略上还是建议遵循低价低位方向去优先参与，重点关注热度比较集中的医药、食品饮料、农业等消费股以及成长股方向中低位低价的氢能源、储能、电力能源等板块做深度挖掘。