疫情中火热的生物医药投资赛道开始出现分化。不论是A股还是港股，生物医药企业IPO“破发”正成为新常态。这实则映射出中国医药创新市场开启了从注重规模到聚焦质量的转型升级之路。
2022新年伊始，A股科创板出现了首家IPO“破发”的生物医药企业。1月7日，亚虹医药登陆科创板，发行价为22.98元，募资总额为25.28亿元，开盘破发。
招股说明书显示，这是一家专注于泌尿生殖系统肿瘤及其他重大疾病领域的全球化创新药公司。该公司目前尚未有产品上市，亚虹医药正在开展九个主要产品对应的12个在研项目。
“从商业的角度来说，资本市场会评估生物医药企业的盈利能力，而盈利能力是受市场需求和供给决定。”亚虹医药创始人、董事长兼首席执行官潘柯博士在接受21世纪经济报道记者采访指出。
在亚虹医药投身资本市场之际，另一家布局专科领域的Biotech企业则忙着“押宝”产能布局。1月10日，内分泌相关治疗领域布局者维昇药业大中华区研发制造基地奠基，维昇药业从研发、生产到销售的内分泌创新药领域全链条布局开始日趋完善。据21世纪经济报道记者获悉，维昇药业大中华区研发制造基地项目占地25000平方米，总投资约达6亿元人民币，预计2023年底一期完工后，隆培促生长素可望在苏州基地投入本地化生产。
无论是进军资本市场还是构建商业化能力，都是Biotech企业间竞争的重要方向。针对当前Biotech的“内卷”，兴业证券分析认为，在当前的环境下，创新药企之间的竞争越来越体现在体系优势的比拼上，未来不仅要看研发管线，还要看资本化模式、商业化优势、市场准入情况、推广与销售进展等各个环节，只有具有全产业链体系化优势才能制胜中国市场。
当下，差异化竞争打法已是行业应对“内卷化”的共识，但是对本身就聚焦专科赛道的生物医药创新企业来说，无论是亚虹医药还是维昇药业，如何走好“小而精”的战略之路至关重要？
专科市场空间不容忽视
在外界看来，短时间内亚虹医药顺利登陆科创板主要得益于其在专科领域的差异化布局。
据招股书显示，亚虹医药围绕泌尿生殖系统疾病进行产品管线的深度布局，正在开展9个主要创新产品对应的12个在研项目。其中，唯施可（APL-1202）、希维她（APL-1702）这2款核心产品分别瞄准膀胱癌、宫颈癌前病变的全球治疗领域空白，对应的3项研究已处于III期或关键性临床试验阶段。
