海通证券认为保险行业的资产端与负债端均趋势性改善，估值仍处低位，绝对收益与相对收益均可期。险企在产品升级、费用投放等营销活动方面持续发力，新单保费和NBV未来有望持续显著改善，2021年初保费有望高增长。同时未来随着经济持续复苏，长端利率有望继续上行。
推进多层次资本市场改革后，海通证券预计2021年行业净利润将同比+3%，目前券商行业平均估值1.8 x 2020E P/B，预计未来主要为贝塔行情。考虑到行业发展政策积极认为大型券商优势仍显著，行业集中度有望持续提升。
房地产行业
2021 年房地产行业年度策略：需求持续，静待开发利润率改善；空间广阔，关注后服务市场龙头
兴业证券阎常铭团队
兴业证券认为行业供给侧改革可能会改善龙头房企利润率，如土地成本确实下行，龙头股投资机会将显现。 2021 年地产需求端仍将整体持续上行。
行业层面:在限价政策和土地价格提升情况下，行业利润率近年整体承压。结构来看，三四线城市项目由于政策相对宽松、土地竞争较低，利润率相较一二线略好。 公司层面:房企在销售、拿地、融资方面都有所分化。
