盘面回顾
医药股一直是中长线投资者关注的焦点，而今年因为疫情影响，医药行业更受关注，本文从成长性和研发能力对医药股进行筛选，供参考。
医药股一向是牛股的聚集地。在A股中，能够实现10年股价翻10倍的上市企业中，医药行业占比大概为三分之一，排名第一。
受疫情影响，今年医药生物行业整体表现出业绩股价齐飞的态势。截至9月底，医药生物指数今年累计涨幅超过44%，位居申万一级行业指数涨幅榜第四位。
从目前来看，医药板块尤其是之前绝对涨幅较高的部分个股普遍经历了大幅调整，短期股价风险已得到了较大程度的释放，从中长线来看，医药板块值得重点关注。
根据数据显示，医药行业在2000年~2020年的平均整体市盈率达到46倍，但包括2000年，2001年，2010年，2007年，2015年医药行业的整体估值均高于如今。而2002年，2009年，和2016年医药行业估值与现如今的差距并不大。
对于医药板块来说，从中长线布局角度看，我们从成长性和研发能力2个角度考虑。
一、成长性
考虑到今年的特殊性，从机构一致预测明年及2022年的净利增速制作医药行业成长榜。数据显示，5家以上机构预测净利且明年及2022年净利增速均为正数的医药股中，有70多只个股明年及2022年净利增速平均值超过20%。
当前医药股市盈率普遍较高，不妨引入PEG指标（市盈率相对盈利增长比率，公司的市盈率除以公司的盈利增长速度）来评估公司估值水平。以今年预测净利润折算当前个股市盈率，除以未来两年净利增速均值，以此评估当前估值与未来增长情况的匹配程度。
具体名单如下：
二、研发能力
对于医药股来说，要保证长远的成长性，较高的研发投入必不可少。据数据统计显示，截至今年中报，恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗等公司研发支出均超过10亿元，分列A股医药股研发支出榜前三。
而从研发投入力度来看（研发支出/营业收入），科创板上市公司神州细胞位居首位，中报研发支出2.89亿元，是营收的近1807倍。当然，这主要是目前公司营收非常低，中报数据显示，神州细胞营收为16.41万元。另外，康希诺、百奥泰、君实生物等公司研发支出均超过营业收入。
当然，医药行业具备高投入、高风险、高回报等特征，研发投入一旦未能产生效应，可能对企业产生较大的伤害。因此，具备较高研发投入、同时营收较高的医药企业，相对抗风险能力也更强。数据显示，中报研发支出超过亿元且营收超过10亿元的个股中，海思科、恒瑞医药、信立泰、康缘药业、安图生物等公司近3年中报研发力度均超过10%，且研发力度呈现出逐年增长态势。
具体名单如下：
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白云山6003320
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