【盘面要点回顾】

1、11月25日，沪指延续高位震荡行情，全天振幅不到0.4%。上午指数回落试探5日均线支撑，11点之后随着医药、电力股崛起，指数重心略有反弹，中小盘股整体走出日内新高。创业板指同样高位窄幅震荡，中小个股较为活跃。两点半之后两市略有跳水，但幅度不大。整体来说，目前市场中小盘明显活跃，市场热点轮动较快，人气仍然很高，指数权重走的相对不及预期。

2、特高压板块在利好刺激下爆发，中辰股份、安靠智电等十余股涨停或涨幅超10%；第六批全国药品集采即将开标，医药医疗股大幅走强，康泰医学、新天药业等多股封板，此外养老概念、华为鸿蒙等走势活跃。元宇宙概念重挫，天下秀、宝鹰股份跌停，佳创视讯、恒信东方等多股跌超10%。

3、从技术面来看，沪指在涨过3600点整数关口之后连续调整，走势相对偏弱但上升通道依然保持，延BOLL上轨向上的格局还未完全打破。后市弱想继续走高，还是需要确认对3600点的突破。创业板指的连续盘整在意料之中，目前来看，5日均线支撑尚未跌破，但相对偏弱。目前两大板块依然可以看高一线，只是盘整时间可能比之前预期的要长。

行业看市场分化依旧明显，热点轮动有加速趋势。电力股表现出色，但元宇宙、锂电池等明显走弱。低估板块同样只有医药最强，其余如券商、房地产和消费都表现一般。操作层面建议继续回避光伏、风电、锂电池、资源板块个股的调整，谨慎寻找做多机会。其余专注创新药、券商、食品饮料、半导体等景气度明显反转或有强烈做多预期的行业。

【今日头条回顾】

事件：据新华社消息，中共中央、国务院发布《关于加强新时代老龄工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，大力发展养老相关产业融合的新模式新业态，各地要通过直接建设、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。

点评：

近年来我国老龄化程度持续加深。预计“十四五”时期，我国60岁及以上人口将突破3亿，从轻度老龄化迈入中度老龄化阶段。在此背景下，“十四五”规划纲要草案将积极应对人口老龄化上升为国家战略。本次《意见》再次强调实施积极应对人口老龄化战略，后续配套举措有望加快落地，推动相关产业发展。

具体来看，《意见》明确将老年人需求和解决老龄化问题相结合，并从健全养老服务体系、培育银发经济等五个方面提出具体要求。应对老龄化是一个长期过程，以老年群体消费需求为主导的消费结构变革将催生巨大的产业机会。

据艾瑞咨询测算，预计到2030年我国养老产业的市场规模将达到22.3万亿元（2020年为7.7万亿）。养老服务业或将成为最具潜力的“朝阳产业”。

从产业链来看，目前中国养老产业链主要包括养老服务运营、养老产品、养老地产以及养老金融四大板块。从增长确定性与发展空间来看，未来银发经济比较核心的赛道包括健康护理、医疗、旅游等。

以医疗为例，《意见》提出完善医疗服务体系，加速康复医疗服务发展。目前我国在康复医疗机构、床位与康复医师数量等方面还存在较大的供给缺口。本次《意见》落地有望加快这些缺口的补足，从而进一步加速释放人口老龄化带来的巨大康复需求。

落脚到A股市场，随着政策不断加码，养老产业规模有望维持高速增长。养老服务、保健品、医疗器械以及商业养老险等相关行业将迎发展机遇。

【复盘总结】

观点：指数震荡修复

1.电力设备接力概念炒作

2.资金高低切换迹象明显

3.指数蓄势后将再冲关

题材方向：周期、消费、半导体