刚刚过去的2021年，医药板块整体表现不佳。2022开年首个交易周医药板块持续波动，而中药板块凭借一波凶猛涨势备受市场瞩目。从投资的角度，如何看待医药板块近期的表现？目前在政策加持下，2022年能否迎来医药布局时机？医药行业哪些细分领域的机会值得把握？记者采访了多位公募投研人士，对医药板块今年的行情表现及投资机会进行展望，分享新阶段的投资策略。

板块调整更多是市场因素

2022年开市之后，医药行业继续遭遇市场大幅抛售。对此受访人士认为，板块调整更多是市场整体因素而非基本面因素。

创金合信医疗保健基金经理、创金合信大健康混合拟任基金经理皮劲松直言，“开年各个行业尤其是过去两年热门行业的机构重仓股均出现了集体调整，医药板块也出现了类似的情况。”他认为调整更多是市场整体因素，可能与美联储鹰派表态导致美股波动、人民币汇率因素带来外资流出、2022年经济预期不明、年初机构调仓等因素有关，与行业基本面关联度较低。”

在长城基金权益投资部基金经理陈蔚丰看来，开年前几天市场上包括医药在内的很多板块都出现了一定程度的下跌，主要原因应该不是行业层面基本面的变化，而是宏观层面对货币宽松程度可能不及预期有所担忧，同时市场风险偏好有所降低，对于高位高估值的个股不太友好，相反低位低估值的板块更受青睐。

更多公募人士也认为，开年医药板块的波动并非由基本面因素导致。“开年医药下跌总体上和医药公司的21年Q4或是22年业绩直接关系不大。主要还是受市场情绪脆弱以及机构调仓等原因影响。下跌较多的股票还是以估值相对高一些、机构持仓占比较大的标的为主。” 诺德基金医药研究员朱明睿说道。

值得注意的是，近日中医药概念股一路飙升。2021年12月1日至2022年1月7日，沪深中药板块涨幅为22.23％。尽管期间遭遇小幅回调，难改中药股的强势表现。

皮劲松认为，中药板块近期表现较好，可能有几个支撑因素。其一，中药板块沉寂多年后，很多公司的估值处于较低水平，市场预期很低，股价的位置也比较低，在财报真空期，资金有避险需求，会选择估值低、预期低、股价低的板块进行避险。

“其二，2021年底，政府出台了一系列促进中药行业发展的政策，”皮劲松进一步表示，“尤其是12月30日医保局关于支持中药传承发展的政策，市场因此对中药板块的未来增速有了更好的预期；另外，一些公司近段时间发生了积极的变化，包括产品提价、股权激励等等，比如某知名中药安宫牛黄丸提价10％，一些公司的品牌OTC产品有不同幅度的提价。部分中药公司也发布了股权激励方案，对未来2-3年的业绩增长给出了指引，提振了市场信心。”

陈蔚丰补充道，除政策面和提价潮因素外，中药板块大涨或与估值水平较低有关。“本轮上涨之前很多个股估值水平在20倍以下，而业绩持续是有增长的。”他说道。

基于政策面、基本面等多方面的考虑，不少专业投研人士看好中药板块的机会。朱明瑞认为，“中药OTC赛道不少品种都在近期有较大程度的提价，为利润端的兑现留下了不小的空间。中药新药方面，21年也有十余款1.1类中药创新药获批，体现了国家对中药创新药的支持。总体上看，中药赛道在基本面上有望在22年持续较好的业绩，甚至有少许提速。”