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湖北作为受此次疫情负面影响最为严重的地区

来源: | 2021-01-06 12:03:16 | 人气:

导读:在市场体系之下,电价将更多的反映煤价和地区供需环境的变化,随着市场化比例的进一步提升,国家通过强制性降电价的手段来为下游企业降负的可能性大幅降低,因此认为2021年火电电价

在市场体系之下,电价将更多的反映煤价和地区供需环境的变化,随着市场化比例的进一步提升,国家通过强制性降电价的手段来为下游企业降负的可能性大幅降低,因此认为2021年火电电价无大幅下行风险。具体到区域选择上,湖北作为受此次疫情负面影响最为严重的地区,印发了《湖北省疫后重振补短板强功能“十大工程”三年行动方案(2020-2022年)》, 根据测算,2021年湖北省用电量将受益于补短板计划的高投资而实现大幅跃升,且增量电力供给有限,预计2021年湖北省存量火电机组的利用小时存在显著改善空间。

水电方面,考虑到乌白、雅中电站投产期已至,且长期来看水电具备债务偿还、利息支出下行的趋势,持续推荐拥有优质资源、且具备确定性成长的大水电标的。从纵向维度来看,部分地区水电经营环境的边际变化也带来区域性的投资机会,近年云南发展硅铝产业,水电过剩、弃水严重问题缓解,且未来新增电力供给有限,硅铝新增产能将持续释放,在本地电力市场高度市场化情况下,电力供需改善使得未来区域电价具备一定支撑。

钢铁行业

钢铁行业2021年投资策略:吐故纳新

长江证券王鹤涛团队

全球补库带来的经济复苏,不过钢铁即使修复,弹性也不如以前,旧周期难现。

投资建议从寻找α的出发点来看,钢铁行业当前的桎梏在于行业本身集中度远低于上游原料端,话语权的削弱使得企业只能依靠勤练内功来实现。作为有着较重体量、承担较大社会责任的行业来说,行内龙头当前尚未充分享受规模效应,规模与股票超额收益未有效归一。1、需求维度聚焦细分:选择细分领域需求增速远高于宏观增速,符合经济转型与产业发展方向的领域,比如根植于制造业的板材线与特钢线,受益于升级政策与进口替代推动的新材料线;2、供给格局关注出清:较好的供给格局可对需求的弱复苏放大弹性,比如加工线,已然出现各自赛道下的龙头,另外便是上游资源类。


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