连锁药房加强“护城河”

目前A股有益丰药房（SH:603939）、大参林（SH:603233）、老百姓（SH:603883）、一心堂（SZ:002727）和健之佳（SH:605266）五家连锁药房企业。除了12月刚上市的健之佳外，另外四家企业的线下门店数量均已超过5000家，年营收在百亿左右，与京东健康、阿里健康规模相当。

在过去几年中，连锁药房营收和盈利保持高速增长。

《华夏时报》记者查阅了上述四家企业2015年至2019年年报：益丰药房年营收和盈利的复合增长率分别为29.51%和25.32%；老百姓年营收和盈利的复合增长率分别为20.85%和16.13%；大参林年营收和盈利的复合增长率分别为16.38%和12.22%；一心堂年营收和盈利的复合增长率分别为14.43%和11.79%。

连锁药房的线下门店扩展迅速。以老百姓大药房为例，公司从2018年起进行了27次收并购，新增近2304家门店；益丰药房则在2018年和2019年新增了2693家门店。

业内专家指出，规模效应是连锁零售业的核心模式。2019年财报显示，上述四大连锁药房毛利率在30%至40%之间，净利润率在5%-10%之间。但在规模效应下，电商的优势显然更大。以京东健康为例，公司2020上半年自营商品毛利率仅为15%，仍能实现盈利。一旦两者展开正面竞争导致行业毛利下降，连锁药房的盈利能力将遭到冲击，门店扩张和营收增长都将受到影响。

为了应对电商的潜在冲击，连锁药房纷纷在O2O和线上诊疗布局，以求在及时性和专属性上打造自身的护城河。

四家连锁药房企业目前均入驻京东、美团和饿了么等主流电商平台，并开设微信小程序进行线上售药。《华夏时报》记者体验发现，通过上述四家药房的微信小程序购买常见药，2公里范围内可在30分钟内完成配送。而在京东大药房购药，则需次日送达。

冯诗倪向《华夏时报》记者表示，根据老百姓大药房门店的数据，85%的顾客需要及时用药，只有15%的顾客是慢病类患者，可以忍受2天左右的配送周期。所以，对于互联网购药，大部分患者能接受的就是半小时送货到家。想要达到这个配送效率，就意味2-3公里范围内需要有门店或仓库，但这么重资产、精细化管理的线下布局不是互联网平台所擅长的。反而实体药店是半小时配送上门O2O最好的承接方。