单抗，这条医药研发最火的赛道，经常与创新药、靶向治疗等专业术语挂钩，是资本追逐的热点，也是热钱的涌向之处。
自港交所、科创板允许未盈利的生物医药公司上市后，大批在单抗赛道上拥有“创新”标签的企业实现IPO。资本的估值逻辑，也不以盈利预测为基础，而是评估上市公司研发管线的价值。
所谓管线价值，是指研发药品的规模和进度。以此为参照，《投资者网》选取11家上市公司作为样本。这些公司都有单抗药品正在研发，甚至已经上市，因此也是资本的重仓所在。
这其中，样本公司诞生了两家市值超过千亿的公司，即恒瑞医药、百济神州。考虑到恒瑞医药的管线赛道丰富，因此资本对其估值判定的因素较多。相反，专注单抗领域，准确说是专注于PD-1药品的百济神州，更能代表该赛道的企业估值。
PD-1是单抗赛道目前最红的细分领域。截至目前，国内药厂仅有恒瑞医药、百济神州、君实生物、信达生物等上市了相关药品。这几家公司，被誉为单抗领域的“网红”，即使大多数至今未能盈利，但估值仍屡破新高。
Wind统计显示，今年上半年百济神州、君实生物、信达生物的归母净利润分别为-49.5亿元、-5.98亿元、-6.08亿元，对应市值（今年11月30日）分别为1672.33亿元、621.22亿元、606.9亿元。
估值创新高，与各家公司舍得重金投入研发密切相关。今年上半年，百济神州、君实生物、信达生物的研发费用分别为41.79亿元、7.09亿元、8.08亿元，远超其余样本公司。
