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核心产品机械取栓是急性缺血性 中风治疗新趋势

来源: | 2021-01-17 12:11:33 | 人气:

导读:神经介入又称脑血管介入,主要用于预防和治疗脑卒中。核心产品机械取栓是急性缺血性 中风治疗新趋势,弹簧圈栓塞术治疗动脉瘤渗透率将上升,器械市场需求保持高增长。我 们认为中

神经介入又称脑血管介入,主要用于预防和治疗脑卒中。核心产品机械取栓是急性缺血性 中风治疗新趋势,弹簧圈栓塞术治疗动脉瘤渗透率将上升,器械市场需求保持高增长。我 们认为中国市场将开始广泛应用机械取栓。机械取栓手术量的增长将带动相关器械需求量 增加,根据 Frost & Sullivan 数据,2018-2028 年,中国机械取栓装置市场规模将从 1.97 亿元 增长至 21.01 亿元,复合增速为 26.68%。随着患者预防和治疗意识加强及经济负担能力提 升,我们预期国内弹簧圈栓塞术渗透率将提高,带动中国弹簧圈市场规模保持高增长,参 考 Frost & Sullivan 数据,中国栓塞弹簧圈市场将从 2018 年的 11.72 亿元上升至 2025 年的 26.47 亿元,复合增速达 12.3%。

脑卒中救治需争分夺秒,对基层脑卒中患者而言,救治医疗机构地域性需求更强,看好基 层优势明显的国产品牌。对脑卒中救治而言时间就是生命,因此我们认为脑卒中治疗基层 需求的属地性较强。且基层脑卒中患者人群庞大,市场可渗透空间广阔。在此基础上,新 农合医保改革提升基层患者医疗消费能力,中国卒中急救地图建设有助于提高基层患者知 晓率和治疗率,带动基层市场扩容。我们认为国产企业拓展下级医疗机构有先天优势,有 望受益。

神经器械市场国产化率低,本土产品发展尚在早期。取栓支架截止目前国内已有三家本土 企业产品获批上市,我们预期未来 2 年内至少有 3 家公司获批新产品。弹簧圈目前国内已 有泰杰伟业、沛嘉医疗和维心医疗有相关产品上市,微创神通的弹簧圈也已于今年 9 月获 批,沃比医疗的产品已在美国获 FDA 审批并进入商业化阶段,我们预计也将尽快进入国内 市场,未来进口产品市场将受到冲击。

骨科

大行业养育大公司,老龄化推动行业需求持续上行。骨科植入物行业是医用高值耗材领域 规模靠前的细分领域,规模位列高值耗材领域第二。我们认为,医疗器械领域通常面临公 司产品天花板较低的问题;而在骨科领域,行业本身空间较大,成长空间足够;对标海外 成熟市场,强生、美敦力、史赛克、捷迈邦美等跨国企业均以骨科为其主要业务发展壮大, 该领域的公司值得重点关注。骨科植入物行业从 2015 年的 164 亿元增长至 2019 年的 308 亿元,年复合增速达到 17%;米内网与标点信息预测行业在 2024 年增长至 607 亿元,年复 合增速保持在 14%左右。伴随国内老龄人口占比持续提升的趋势,我们认为行业有望长期 保持较快的复合增长。

行业高度分散,集中度存在提升空间。根据《医疗器械蓝皮书(2019)》统计,2015-2018 年期间,持有第二类、第三类骨科植入物产品注册证(创伤、脊柱、关节)的国内生产企 业有 193 家,国外生产企业共 224 家。国内厂家中,约 85%的生产企业(163 家)获批注 册证数量不超过 10 张;约 10%的生产企业(20 家)获批注册证数量为 11-20 家;仅 5%的 生产企业(10 家)获批注册证数量超过 20 张。进口厂家中,208 家企业获批注册证不超过 10 张;5 家企业获批注册证数量室 11-20 张;仅 11 家企业获批注册证超过 20 张。


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