宁德时代崩了，但今天不想聊。高位股崩盘，有啥可安慰的。今天的鸡汤，是给医药股的股东们，说说明年医药股咋办。

这里有张图，是近10年来，a股的申万医药生物指数，和港股的恒生医疗保健指数，相对于两个市场的大盘，上证指数和恒生指数的收益表现。

过去10年里，申万医药指数有6年跑赢大盘，恒生医药指数有7年跑赢大盘。

发图是想说，医药行业或许会阶段性的表现差劲，但不会不存在的。只要还存在，那医药股早晚会爬出坑。

1、CXO

因为受集采影响较小，所以虽然整个医药行业的情绪很down，但CXO很坚挺，虽然也有大大小小的利空，但你品品就知道，多数都不会影响到CXO的底层逻辑：药企的创新需求。

截止到这个月10日，全球生物制药和化学制药行业的融资额已达到448.62亿美元，超过去年349.14亿美元的全年数字。

今年Q3，国内一级市场医药健康融资额为586.08亿，同比增长33%。

只要药企还在筹钱谋发展，那CXO的业绩就不用太发愁。毕竟创新药多赚钱啊，药企想赚创新药的钱，就得拉着CXO企业一起搞。

行业景气度还在，跌多了就是上车机会。

所以我今天又加仓了。

2、医疗服务

按照海通证券的预测，眼科、口腔、体检、肿瘤专科、辅助生殖这5大民营专科医疗服务赛道，肿瘤的市场规模最大，去年预计为4056亿，辅助生殖的市场规模最小，去年预计为340亿。

眼科的增速相对最快，15年~20年，眼科的行业符合增速达到21%。

这几条赛道的核心驱动力，

眼科要看青少年近视防控、成人摘镜的需求，以及老年人白内障及老花眼的治疗。口腔要看正畸、种植牙的医美需求和口腔功能需求。体检要看个人健康意识和企业福利的强弱，但会跟公立医院有竞争。肿瘤的刚需程度太强，辅助生殖要看自然受孕率。

3、药企

就目前的集采实践来看，感觉要放弃以量补价的逻辑了。尤其是，说不准哪天集采的大刀，就砍到了自家拳头产品的后脑勺上。

创新+出海，药企就看这个。

4、医疗器械

医疗设备大概可分5种：

高值耗材，比如支架、人工关节、TAVR等。低值耗材，比如真空采血管、留置针、输液器等。IVD试剂，比如生化、免疫、血液检测试剂等。医用设备，比如IVD设备、核磁、彩超、基因测序仪、手术机器人等。家用设备/消费医疗器械，比如角膜塑形镜、隐形正畸、早筛产品等。

医用耗材/IVD试剂，看的是成长。

不算那些明显受益于疫情的，前几天不是写过健帆生物吗，血液透析领域的龙头，主要产品是一次性的血液灌流器，近5年营收增速30%+。

消费医疗器械，看渗透率的提升。

医用设备，看国产替代。

涉及到的企业，以后慢慢说。

另外，医疗器械企业，也有出海逻辑。趁着这次的疫情，加剧了供应上的短缺，一些设备性能可以和国际水平接轨的厂商，市占率反而会得到提升。

上面算是有成长的医疗子行业，还有些也可以看看。

1、低估值的龙头药店

药品零售，也是一个大市场，去年全国药品零售市场的销售额有5128亿，同比增长10%，这么大的体量还有两位数的增速，很好了。

这么大的市场，自然也养了相当多的药店。

去年全国药店数量55.4万家，同比增长5.7%。但连锁率从18年的52.1%，提高到20年的56.5%，这说明行业集中度在上升。

2、具备确定性的消费医疗个股

从政策来说，咱们是鼓励社会力量办医院的，比如在眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医美等专科服务，或者康复、护理、体检等领域。

这条医疗服务的赛道，基本以自费为主，不怎么受集采、一致性评价等政策影响，企业自主定价。

所以决定这些企业收入规模的，就看需求有多强，同行有多强。

...

上面这些内容，大多是海通证券的分析师，余文心的观点，这姐们是今年新财富医药行业分析师的NO.2。

新财富是个贼牛逼的榜单。

这么说吧，券商里那些吭哧吭哧写研报的分析师们，如果能在新财富上排个前三名、前五名，年收入上百万是没有啥子问题的。

为啥是NO.2呢？

因为第一名那哥们，10月份被监管出了警示函，不再符合新财富的评选标准，就主动退出了。因为别的也就算了，这哥们被出警示函，就是因为某份医美行业的研报，监管觉得他写得不太严谨。

想了想，还是不用那哥们的观点了。