随着“互联网+”模式持续迭代、物流体系不断完善,我们认为“新通路、新营销、新用户” 三浪互叠,正在为 OTC 企业带来全新发展机遇。尤其对自带流量的品牌 OTC 企业,我们进 一步认为疫后时代流量平台加速入局大健康、F2S 就医购药场景不断渗透,有望使得全国性 品牌 OTC 企业在增长空间、品牌变现力、渠道及产品合作决策力上迎来积极变化,品牌稀 缺性有望凸显。
► 内外双拐点已来,再次腾飞值得期待。1)场景扩张,消费由低频到高频:公司围绕“阿 胶块”创新推出诸多剂型衍生品,为消费者提供多元化选择;围绕新品“健康小金条” 推进消费场景扩张,打开品类增长空间。2)跨界共振,老字号年轻化具备潜力:公司 有望通过全入口布局,加速年轻人群渗透;通过产业链周边产品开发,赋予品牌更多 年轻化内涵;通过与同调性跨界品牌强强联名,引领养生新潮流。3)文化渗透,打造 中医药轻养“顶流”品牌:随着国家政策大力支持中医药发展、诸多流量平台助力中 医药养生文化加速渗透,我们认为公司有望以滋补领域第一品牌地位顺势进军更多细 分市场,将“东阿阿胶”打造为中医药轻养领域“顶流”品牌。推荐东阿阿胶。
► 大健康王牌企业,崛起正当时。1)前瞻性拥抱时代变化,市占率具提升空间。公司成 立以来,成功将"999"打造为全国性 OTC 品牌,尤其在感冒、胃肠、皮肤三大领域,但 受制于传统零售环境,市占率均较低。公司近年来积极拥抱时代变化,创新布局"新入 口+新营销",并探索"互联网+医+药"模式,贴近 C 端,不断提升品牌辨识度,我们认 为,未来公司在各细分领域市占率有望提升。2)全面布局拓宽增长边界,致力于成为 大健康王牌企业。"互联网+"模式使得公司品牌变现力增强,发达物流体系使得公司产 品触达力提升,时代赋予公司更强的扩张力。2019 年,公司重塑组织架构,正式向康 复慢病及大健康市场延伸,致力于在自我诊疗领域精耕细作,扩大消费群体,拓宽增 长边界。我们认为,公司品牌具有稀缺性,随着影响力越来越大,产品线越来越丰富, 未来有望成为大健康王牌企业。推荐华润三九。
► “新格局”扩展不断推进,“新白药”值得期待。2020 年 10 月公司公告拟设立全资子 公司海南国际中心,计划围绕三亚大健康产业集群布局,积极推进建设云南白药健康 养生医疗服务平台和国际运营平台,我们认为有望助力公司进一步拓展大健康版图, 加强国际化、一体化发展。2020 年 11 月云南白药数字三七产业平台正式启用,平台 结合基建、设备和数字技术,对三七产业全流程进行数字化采集分析、监测控制及营 销管理,我们认为有望充分优化提升产业能力水平,进一步助力公司打造“三七专家” 项目。另外,公司不断推进新零售模式下的品牌建设与营销,在 2020 年京东健康“双 11”购物节中进入京东大药房消费药品品牌 Top10,品牌价值及销售转化能力凸显。 推荐云南白药。