首页 | 设为首页 | 加入收藏

19岁少女在广东佛山花海自拍 不幸被火车撞亡

北京西直门一小区发生燃气爆燃 因燃气管被挖断

习近平创建首个创新战略伙伴关系

四川省委常委李昌平转任国家民委副主任

江西一老桥下现女童尸体 初步判断已死亡一周

广东落马官员劝哥哥适可而止遭反讽:管好你老婆

鹿晗粉丝通宵排队跟偶像扶过的邮筒合影,素质棒棒哒!

沈阳市民一算吓一跳:1年光周末遛娃就花上万

“第二届全国手机媒体看江西”启动

近一年合肥5干部意外身故 高曙东坠楼案排除他杀

19岁少女在广东佛山花海自拍 不幸被火车撞亡

北京西直门一小区发生燃气爆燃 因燃气管被挖断

习近平创建首个创新战略伙伴关系

四川省委常委李昌平转任国家民委副主任

江西一老桥下现女童尸体 初步判断已死亡一周

广东落马官员劝哥哥适可而止遭反讽:管好你老婆

鹿晗粉丝通宵排队跟偶像扶过的邮筒合影,素质棒棒哒!

沈阳市民一算吓一跳:1年光周末遛娃就花上万

“第二届全国手机媒体看江西”启动

近一年合肥5干部意外身故 高曙东坠楼案排除他杀

新药研发效率下降,轻资产运营小药企成为新药研发主力

来源: | 2021-01-17 12:12:26 | 人气:

导读:新药研发效率下降,轻资产运营小药企成为新药研发主力,全球研发外包需求持续景气。 药企保持高研发投入,但研发回报率逐年降低,研发外包逐渐成为药企控制成本和提升效 率的手段。

新药研发效率下降,轻资产运营小药企成为新药研发主力,全球研发外包需求持续景气。 药企保持高研发投入,但研发回报率逐年降低,研发外包逐渐成为药企控制成本和提升效 率的手段。2009 年至 2018 年,FDA 获批新药分子中小型药企占比从 31%提升至 63%,伴随 此类轻资产新药研发主体占比增加,研发外包率上升。2014-2018 年,全球 CRO 市场规模 从 401 亿美元提高到 578 亿美元,年复合增长率为 9.57%,CDMO/CMO 市场规模从 178 亿 美元升至 268 亿美元,年复合增长率达 10.77%。

中国成本优势明显,受益全球订单亚洲转移,同时国内医改持续鼓励创新,助力需求崛起。 中国临床及临床前试验成本仅为欧美地区的 30%-60%。此外,中国企业对外信任度逐步建 立,海外药企在中国外包比例不断提高。2015 年中国开启医疗改革进程,国内药企创新转 型大势所趋,一二级融资便利也给药企提供了充足的研发资金。2014-2018 年,中国 CRO 市场规模从 21 亿美元增长至 58 亿美元,年均复合增长率 28.91%, CDMO/CMO 市场规模 从 11 亿美元升至 24 亿美元,年均复合增长率达 21.54%。国内创新药的持续推进带来大量 国内外包需求,我们预计这将对国内 CDMO 发展有较为积极的推动。

一体化布局是行业普遍的发展逻辑,高粘性客户转化带来业绩弹性。公司与已有客户紧密 合作,提供多元化服务增加便利性以提高客户粘性,打通单个项目发展天花板打造核心优 势。同时,生产商业化订单金额大,客户粘性更强,更换生产商可能性更低,利润丰厚, 从研发初始开启紧密合作增加客户粘性是获取订单的有效方式之一。目前一体化布局较先 的公司有药明康德、康龙化成和凯莱英。

投资建议:全球订单亚洲转移,产业链延伸增强客户粘性。受益于国内成本优势,全球订 单持续转移,国内订单在医改鼓励下需求逐步崛起,CXO 行业整体需求景气。一体化布局、 产业链延伸提高客户粘性,打通单个项目发展天花板打造核心优势。推荐一体化布局与技 术领先、产能充裕的 CXO 企业:药明康德、药明生物、康龙化成与凯莱英。

医疗服务:受益于消费升级带来的产品和技术优化

非公立医疗服务提供者:需求+供给驱动,补充公立医疗未能满足的患者需求

非公立医疗快速发展,对公立资源进行了良好补充。公立医院开设的诊疗项目大多为医保 覆盖范围以内的疾病,而专科设置对于个性化和美观型的诊疗项目提供有限,典型科室例 如眼科、口腔科、五官科等。此外,公立医院存在排队较多、消费体验较差等问题,未能 满足患者需求。在政策与需求的推动之下,非公医疗机构飞速发展以满足日益增长与多元 化的健康医疗需求。2018 年,非公医疗机构已达到 20977 家,同比增长 11.7%;2018 年非 公医院床位数达到 172 万个,同比增长 15.3%。


相关推荐

 

编辑推荐

特别头条